提价隐忧显现

硬币总有两面，提价为东阿阿胶带来了毛利率上升，同时也带来了不少隐忧。

近几年，东阿阿胶的营业收入和净利润虽然在增长，但是在去年三季度，其经营活动现金流净额为-7亿元，该数据在半年报时为-9亿元，而年初的数据为9亿多元。

记者查阅东阿阿胶历年的财务报表数据发现，其存货周转天数也在逐年增长。2013年东阿阿胶存货周转天数为116.83天、2014年为262.6天、2015年为297.69天、2016年中报为446.76天，而2016年三季报直接升至456.08天。

存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越少，说明存货变现的速度越快。而东阿阿胶近年来的存货周转天数在迅速增加，这说明其销售开始乏力。

值得注意的是，东阿阿胶近年来的存货也在不断增长。数据显示，2012年~2016年三季度，其存货分别为4亿元、5.5亿元、14.6亿元、17.3亿元和27.5亿元。一般阿胶的保质期都在5年左右，并非越陈越好。

同时，东阿阿胶2012年~2015年间的应收账款分别为1亿元、1.8亿元、1.2亿元和3亿元。但其2016年第三季度的应收账款为8亿元，该数据已达到公司上市以来的最新高点。

提价策略或将继续

东阿阿胶不断提价，已经跻身“高端市场”，包括总裁秦玉峰在内的东阿阿胶人士都认为这是一种价值回归。

秦玉峰曾在公开场合谈及阿胶的历史及价值，他表示，在20世纪30年代初，阿胶价格应该在5000元~6000元，所以阿胶的价值回归在前几年只是迈出探索性的一步，价值回归路程尚远。

对此，有业内人士认为，东阿阿胶为了维持品牌高端和独特性，不得不在价格上与其他公司拉开差距，品牌溢价能力并不是无限的，价格的上涨幅度一旦触及消费者底线，必然会造成销售大幅下滑。

据了解，在2011年东阿阿胶一次性提价60%之后，同仁堂阿胶和山东福胶凭借低价取代了东阿阿胶部分的销量。并且，近几年包括太极药业、九芝堂等药企都在进入阿胶市场，东阿阿胶已经不再一家独大。

同时，招商证券研究报告数据显示，东阿阿胶每提价30%，其客户便流失10%。如此一来，东阿阿胶接下来如何面对竞争对手的低价抢占市场策略?其高端化是否继续进行?接下来是否有降价策略?对此，记者将会持续跟踪报道。

（原标题：东阿阿胶16次调价涨41倍 隐忧显现销售乏力）

责任编辑：小宇

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