政策机遇

近两年，商业健康险的风口逐渐来临。复星集团关注健康保险业务的体系建设和健康管理业务能力的快速推进。陈启宇认为，2017年，完善医疗支付体系建设是重点，在个人支付能力上升的同时，商业保险将成为一种新的支付力量。商业保险公司将为客户提供更多的自我诊断方式，其中人工智能的应用将成为重要创新方向。方正和生李新颜也认为商业健康险在2017年有机遇。

在银河生物总裁刘杰的投资地图上，仿制药一致性评价，大分子药物CMO、医院股权等领域是他关注的重点。按照CFDA既定议程，2018年需要完成仿制药一致性评价工作，当下能承接相关业务的资源较紧缺，这就意味着市场有急迫需求，一旦有了相关资质条件，就能很快开展业务。如临床实验、药代动力学等业务，仿制药一致性评价领域总体是几千亿的市场。据了解，在这一领域寻找好项目的风投也有多家。

大分子CMO也会是政策给予产业的投资机遇。中国现在药品实行上市许可人制度，可以降低药物上市门槛。刘杰认为这会带来两方面的影响：推动CMO发展，帮助startup公司将产品推向临床和进入市场。“现在能有一个创新性的公司帮他们做大分子生物药的CMO会比较好，这一块很值得投资。”刘杰说。

医、药政策给生物药的投资带来机遇，也给化学仿制药、辅助药的投资带去一定风险。方正和生李新颜提醒，医药领域建议核心关注医药创新的机会和行业整合过程中的风险。控费常态化带来院内医药消费总量持续增长的同时出现增幅逐步放缓，并且辅助性用药等逐渐出局，结构性机会和风险突出。药品临床监管新政策，包括一致性评价等对化学仿制药在3年到5年内的政策性不确定因素增加。方正和生在成长期阶段的投资偏谨慎，对抗生素、辅助性用药坚决回避，对化学仿制药面临的政策性不确定风险策略性回避。

另外，第三方医学影像中心也得到了政策的利好。据了解，恒康医疗亦将加大在精准医疗、互联网医疗(远程医疗)、影像中心以及医生集团方面的投入。

超越弯道

斯道资本林蕊、方正和生李新颜、分享投资黄反之表示超车的弯道也更多集中在新技术与新药研发中。

分享投资合伙人黄反之心中的新财富超车赛道在液体活检、大数据、人工智能、医疗机器人、再生医学等领域。思路迪熊磊认为的超越弯道在诊断，包括分子诊断和影像诊断;器械，朝着小型化、创伤减少、无痛的方向发展的器械领域;朝着高疗效的方向发展的药物中。

斯道资本中国团队合伙人，医疗板块负责人林蕊认为，在新药研发，医疗IT领域，都有可能出现提供超常投资回报的公司，但相应的投资风险也是巨大的。

方正和生李新颜认为，单就2017年而言，疾病谱的变化带来新的机会不会特别多，但部分细分领域存在突破性的机会，可能成为弯道超车的赛道。他认为，3D打印和ARVR与医疗的结合会是一个赛道。3D打印和医疗结合出现变革性的产业机遇，会带来创新企业弯道超车的机会，看好3D打印在齿科、骨科(特别是关节)的应用前景，术前模拟，康复辅具传统领域焕发新的生命力。

综上，可以看到，有望通过投资而实现弯道超车的领域，主要集中在新型前沿领域，与科学技术的跨界结合方面。

（原标题：风口上的2017，大健康产业的机遇与“坑”在哪里？）

责任编辑：小申

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