【直报网2月15日讯】（中国经济网）2月7日，哈药股份发布年度报告，公司去年实现归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，较上年同期增加46.50%。

虽然，哈药股份的净利润喜获增长，但投资者却难在短期内与上市公司分享这一喜悦了。根据哈药股份七届五次董事会决议，2014 年度利润分配的预案获得通过。其中高达22亿元的可供分配利润将不予分配。

哈药股份将此次决定归因于“医药行业市场竞争日趋激烈，公司运营的市场风险和经营压力不断加大，公司将继续加大市场的投入和终端的开发力度”等原因。实际上，近年来哈药股份已向市场终端的营销变革发力，意在改变过去依靠巨额广告拉动营销的僵化模式。

北京鼎臣医药咨询负责人史立臣对中国经济网记者表示，营销模式的变革是一项系统工程，公司发展战略、产品结构都需要下功夫，并非只是建设几支营销队伍便能解决。“22亿利润不分红，可以看出哈药股份很缺钱；同时，营销模式的变革也需要时间，很难一蹴而就。未来的路还很长，但市场留给一个企业的时间却并不多”。

22亿元可分配利润仍是大饼？

根据哈药股份发布的年度报告，公司去年实现归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，较上年同期增加46.50%；每股收益0.13元。实现营业收入165.09亿元，同比下降8.75%。

对此，哈药股份解释称，由于公司控股子公司三精制药的外埠商业子公司不再纳入其合并范围；同时受医保控费、各地基药使用政策、招标政策等行业政策影响，公司部分产品销售收入下降；受新版GSP认证影响，公司部分商业客户业务量下降，影响公司销量；此外，公司所属工业企业实施新版GMP认证，造成公司个别产品产能不足。

与年报同时发布的还有哈药股份七届五次董事会决议的公告，该公告显示，2014 年度利润分配的预案获得通过。其中高达22亿元的可供分配利润将不予分配。

哈药股份表示，在公司 2014 年度母公司实现净利润 2.76亿元，依照《公司法》和《公司章程》规定，按母公司净利润的 10%提取法定盈余公积 2760.38万元，加上年初未分配利润 21.12亿元，扣除2014 年已分配现金股利1.27亿元，2014 年可供分配利润为 22.34亿元。

对于此次不分配利润的原因，哈药股份则解释称，近年来，医药行业市场竞争日趋激烈，公司运营的市场风险和经营压力不断加大。为保持公司持续稳定发展，公司将继续加大市场的投入和终端的开发力度，同时，为了提升产品质量和实施技改项目，公司仍需投入较多的改造资金。鉴于公司利润实现情况及公司未来发展需要，为保证公司生产运营所需的现金流充裕，降低公司因外部融资产生的成本，经公司董事会研究，本年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。未分配的利润将继续留存公司用于再发展，未来以更好的发展来给股东更大的回报。

中国经济网记者查阅哈药股份历年公告发现，哈药股份自上市以来的11年累计分红 14 次，累计分红金额为 27.81 亿元。

去年4月，哈药股份曾发布了《哈药集团股份有限公司未来三年股东回报规划(2014 年-2016 年)》（下称《股东回报规划》），提到“在符合利润分配的条件、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则上每年度进行一次利润分配。在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红”。

显然，以目前的预案来看，哈药股份2014年并不存在现金分红。因此，有股民在股吧里抱怨“哈药无诚信，没有兑现每年分红的承诺”、“这一利润分配的预案应该叫做利润不分配预案”。

不过，在《股东回报规划》中，关于现金分红的条件共有四项，分别为（1）审计机构对公司该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告；（2）公司年度实现的可供分配利润（即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润）为正值；（3）公司无重大投资计划或无重大现金支出等事项发生（募集资金项目除外）；（4）公司盈利水平和现金流量能够满足公司的持续经营和长远发展。

对于此次（2014年）无法实现现金分红的具体原因，中国经济网记者致电哈药股份证券部，对方表示：“一切以《2014 年度利润分配的预案》中的原因为准”。